Financement par emprunt

Cote de crédit

Elkem est classé BBB-/Stable par Scope.

La note investment grade a été confirmée le 20 décembre 2024 et a été abaissée de BBB/Négatif.

L’action de notation est motivée par une reprise plus lente que prévu des indicateurs de crédit dans un contexte de vents contraires persistants sur le marché. Les indicateurs financiers d’Elkem se sont progressivement améliorés au cours de l’année 2024, mais Scope s’attend à ce que l’effet de levier (dette/EBITDA) reste à 2,5x ou plus en 2024-2025.

Elkem reste engagé sur un profil investment grade visant un ratio d’endettement de 1,0 à 2,0x sur l’ensemble du cycle.

Cadre des obligations vertes

La durabilité est au cœur de la stratégie d’entreprise d’Elkem, et l’objectif est d’atteindre des émissions nettes nulles tout en augmentant l’approvisionnement en produits essentiels à la transition écologique.

Elkem a mis en place un cadre pour les obligations vertes, qui constitue une étape supplémentaire vers l’augmentation de l’engagement et des investissements d’Elkem dans une direction plus durable.

Le cadre est aligné sur la norme de marché pour les obligations vertes : les Green Bond Principles (GBP) 2021 de l’International Capital Market Association (avec l’annexe 1 de juin 2022).

S&P Global Shades of Green a fourni l’avis de la deuxième partie et a attribué au cadre une note moyennement verte.

Pour en savoir plus, téléchargez le cadre de financement vert d’Elkem ici et l’opinion de deuxième partie de S&P Global Shades of Green ici.  

Politique générale

Elkem vise à maintenir un profil investment grade et vise un ratio de levier de 1,0 à 2,0x. L’effet de levier est défini comme la dette nette portant intérêt sur l’EBITDA de LTM (douze derniers mois).

Elkem a pour objectif de conserver une réserve de liquidité d’au moins 10 % du chiffre d’affaires annuel du groupe. La réserve de liquidité est définie comme la trésorerie et les lignes de crédit disponibles.

Elkem visera un profil d’échéance lisse et un portefeuille de prêts diversifié. L’intention est de refinancer toute dette importante bien avant sa date d’échéance finale. Elkem suivra principalement une politique de taux d’intérêt variables.

Facilités de crédit

Elkem dispose d’une ligne de crédit renouvelable de 500 millions d’euros à échéance 2029 fournie par un syndicat de banques relationnelles. En outre, le syndicat bancaire a accordé un prêt à terme de 500 millions d’euros, à échéance 2027.

Elkem ASA a émis une série de prêts à taux variable et fixe sur le marché Schuldschein, d’un montant de 205 millions d’euros, tous des prêts senior non garantis. Le montant et le prix sont les suivants :

• 25 millions d’euros, à échéance 2025, Euribor 6 mois à taux variable + 1,55 % par an
• 145 millions d’euros, à échéance 2026, Euribor 6 mois à taux variable + 1,50 % par an
• 35 millions d’euros, à échéance 2028, Euribor 6 mois à taux variable + 1,75 % par an

Obligations

Elkem a émis les obligations suivantes :

En outre, Elkem dispose de divers financements locaux en Chine, consistant en des facilités de fonds de roulement à court terme et des prêts à long terme liés à l’expansion de l’usine de silicones de Xinghuo. Les prêts ont une maturité de 10 ans et arrivent à échéance en 2032.

Pour plus de détails sur les encours et le profil d’échéance, veuillez vous référer au dernier rapport trimestriel et à la présentation d’Elkem.

Clauses restrictives financières

Elkem a deux clauses financières dans certains de ses accords de prêt externe ;

• Ratio de couverture des intérêts - doit dépasser 4,00:1,00
• Ratio de fonds propres - doit être égal ou supérieur à 30 %.

Ces covenants financiers s’appliquent aux facilités bancaires au niveau d’Elkem ASA et aux prêts Schuldschein. Aucune clause financière ne s’applique au financement bancaire local en Chine ou au financement obligataire NOK.